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通用人工智能 AGI 發展路徑與戰略

DeepSeek創辦人梁文鋒內部投資人交流會之戰略分析：
基於AGI路徑與算力自主化視角

摘要：

本文基於2026年5月流出的DeepSeek創辦人梁文鋒內部投資人閉門交流會實錄（3小時44分鐘），系統梳理其關於通用人工智慧（AGI，Artificial General Intelligence）發展路徑與企業戰略的核心觀點。研究顯示，梁文鋒提出AGI發展的五階段論，並明確當前產業處於智能體（Agent）階段。在商業模式上，DeepSeek奉行「克制」哲學，設定硬體投資回收期為10個月，拒絕利潤最大化，並透過極致成本控制與開源策略構建生態壁壘。面對海內外算力差距，其採取務實路線，聚焦於數十B參數區間的模型優化，並預判國產晶片生態將於一年內成熟，但產能仍是主要瓶頸。組織管理方面，該公司採取雙軌制與無KPI考核，強調員工自主探索時間占比不低於50%。本文認為，DeepSeek以「低毛利、長周期、利他生態」為特徵的發展路徑，為全球AI產業競爭提供了不同於矽谷模式的參考樣本。

關鍵詞：​ DeepSeek；梁文鋒；通用人工智慧；開源模型；具身智能；算力自主化；華為昇騰；輝達；硬體投資回收期；無KPI管理

一、創業底層出發點：願景優先，商業收益是附屬結果
  1. 懷揣善意，拒絕利潤最大化：創業初期創始團隊數十人，核心出發點並非賺取高額利潤或規劃上市。團隊初衷是懷揣對世界的善意，認可通用人工智慧可以為人類帶來正向價值。深耕專業能力，獲利視作深耕技術後的自然收穫[1][3][5]。
  2. 願景驅動，而非制度管控：梁文鋒提及早年十分推崇通用電氣（GE）前 CEO 傑克・韋爾奇（Jack Welch），其核心觀點為大型企業依靠願景管理，而非死板的制度規章[1][4]。DeepSeek 沒有成文固化的企業願景標語，願景落地體現在日常做事方式與對外行事態度上。全員對願景的理解有細微差別，但整體大方向統一，企業依靠願景自驅運轉[1][5][11]。
二、開源戰略：內生選擇，兼顧情懷與客觀商業規律
  1. 開源是願景驅動的必然選擇：開源是企業主動選擇，而非被迫妥協。不少網路大廠開源是被動應對產業競爭，但 DeepSeek 認為開源就是本意[1][3][8]。
  2. 順應 AI 市場的客觀規律：常規認知裡開源和商業化存在衝突，但 AI 產業具備特殊性。未來 AI 產業體量極大，長期有望佔到全球 GDP 的 10% 及以上，市場體量無法被單一企業獨佔。執意壟斷市場、包攬全部收益，長期會被產業淘汰。主動開源既是價值選擇，也適配產業客觀發展規律[1][5][9]。
  3. 不懼競爭，擔憂部署能力：不懼怕同行基於開源模型開展競爭，反倒擔憂合作方硬體、維運能力不足，沒法順暢部署模型、落地效果打折。希望開源社群充分複用模型能力，過往一年開源落地和自身 C 端線上服務沒有出現明顯利益衝突[1][3][8]。
三、定價邏輯：以合理利潤為標尺，奉行克制化商業策略
  1. 10 個月回本的定價標尺：定價規則設定為 10 個月回收硬體採購成本（不含研發攤銷），拒絕利潤最大化。以 DeepSeek V3 系列的 Flash 版本為例，該價位下用戶使用需求彈性極低，即便價格翻倍，用戶 Token 消耗總量不會明顯下滑，營收可大幅上漲，但公司主動放棄漲價[1][9][12]。
  2. 降價 1/4 的團隊歡呼：早期因擔心用戶體量過大承載不住，定價偏高，內部團隊普遍不認可；後續主動把定價下調至原先四分之一，獲得團隊一致認可。企業定價核心訴求是讓大眾、各類企業用得起 AI 產品，在合理獲利區間內普惠使用[1][5][9]。
  3. 克制是長期戰略：短期漲價可以增收，但讓利開源、平價服務可以聚攏產業生態、凝聚團隊向心力，提升長期落地 AGI 的成功率[1][7][11]。
四、AGI 五階段發展路徑，當前處於智能體週期
  1. 第一階段：思維鏈（CoT）。複刻人類分步思考模式，現階段 AI 在程式碼編寫、數學運算領域能力已經超越普通人類[1][6][16]。
  2. 第二階段：智能體（Agent）。也就是產業當下所處階段，目標讓 AI 自主拆解、閉環完成複雜任務[1][6][9]。
  3. 第三階段：持續學習。現有 AI 缺少長期記憶，無法沉澱過往背景資訊，每次互動都如同全新開始；未來 AI 可累積長期記憶，在使用的過程中持續迭代學習[1][6]。
  4. 第四階段：自主迭代。AI 能夠自行編寫程式碼、更新自身模型，實現自主進化[1][6]。
  5. 第五階段：具身智能。AI 搭配實體硬體接入物理世界，依靠硬體載體落地各類現實勞作[1][6][16]。
五、流量競爭思路：放棄短期 C 端內耗，聚焦底層底座

過往出現用戶流量暴漲節點，DeepSeek 沒有跟風投放廣告、重金搶奪 C 端用戶變現，無意複製微信、抖音這類超級 C 端應用。團隊判斷搶佔大眾流量只是短期小機會，AGI 底層技術的長期價值空間更大。C 端、B 端營收都只是深耕通用人工智慧路上的附帶產物，企業定位做 AI 底層底座，開放生態讓合作夥伴承接前端流量與商業化[1][5][7]。

六、算力現狀、海內外差距與國產晶片發展判斷
  1. 整體算力差距與務實路線：海內外 AI 差距核心集中在硬體算力資源，國內高端科研人才儲備充足，人力層面差距很小。當前 DeepSeek 手握約 2 萬張 H 系列等效加速卡，採購策略為行情合理時盡可能批量囤卡。受海外出口管制影響，資金充足但硬體供給受限。海外頭部企業最大激活參數可達 800B 級別，國內主流模型激活參數普遍僅數十 B。現階段務實路線是深耕數十 B 參數區間，把相關實驗打磨完善，等待算力資源充足後再向上拓展[1][5][18]。
  2. 產業終局比拚三要素：成本 ＞ 落地時間 ＞ 使用者體驗。同等質量下更低成本是第一競爭力；模型落地、迭代的時間快慢影響產業卡位；使用者體驗排在第三位[1][5][9]。
  3. 國產算力晶片前景：輝達（NVIDIA）CUDA 生態壁壘正在瓦解。AI 輔助程式碼開發降低生態適配門檻，且可透過高階語言重寫複刻 CUDA 整套能力。預判一年內國產晶片完整生態可搭建完畢，現階段最大瓶頸是晶片產能。主力合作方為華為，現階段已鎖定約 1.6 萬張昇騰 950 算力卡的產能，綜合性價比可對標輝達 GB200/GB300；硬體層面需要約四張昇騰 950 等效一張輝達高階卡，整體技術進度落後約兩年。生態適配完成後僅剩產能短板，預計五年後晶片產能不再會成為硬性約束[1][5][15][18]。
七、內部管理模式：雙軌運轉，無 KPI、輕量化辦公
  1. 雙軌制與無 KPI：組織分為兩條運轉路線：自上而下的正事協作線，全員分工落地核心技術任務；自下而上的自由探索線，員工可自主規劃感興趣的研發方向。研發體系不設 KPI 考核[1][5][11]。
  2. 鬆弛感與聚焦：硬性規則是統一安排的正事工作佔用時長不超過員工一半工作時間，剩餘時間全部留給員工自由探索創新。研發體系不推崇加班，一方面前沿科研需要鬆弛的思考環境，另一方面整體研發方向高度聚焦，固定工作總量可控[1][5][11]。
八、產業長期獲利格局：高獲利訴求容易被低價普惠路線擠壓

長期產業格局邏輯：如果一家企業想要賺取全球 GDP 5% 的利潤，會被只謀求 1% 利潤的廠商競爭壓制；謀求 1% 利潤的企業，又會被只需要 0.1% 合理利潤的廠商擠壓。獲利訴求越高，越容易遭遇同行競爭挑戰；但利潤底線不能過低，獲利不足以支撐企業運轉便無法長期存活。DeepSeek 選擇賺取合理利潤，10 個月回本的定價邏輯並非精密測算得出，而是企業願景導向下的選擇[1][5][13]。

九、企業核心風險與長期發展邏輯
  1. 團隊穩定是第一命脈：公司第一核心命脈是核心團隊穩定，資金、算力資源都存在解決路徑，人才流失是最大風險。本輪融資給團隊配發充足選擇權（Options），有效穩固了人員穩定性。其餘商業、競爭層面的風險，都可以依靠戰略克制對沖[1][5][11]。
  2. 長期主義與利他生態：企業堅持長期主義，不跟風追逐短期流量紅利。選擇夯實 AI 底層基礎，把商業化交給合作夥伴。利他的生態模式，反過來幫助企業吸引優質人才、穩固團隊凝聚力[1][7][11]。

總結：DeepSeek 不靠短期變現收割收益，依託開源生態、精細化成本管控死磕 AGI 技術，在海外算力受限的環境下走適配國內資源條件的通用人工智慧發展路徑。正如梁文鋒所言，他們真的就是一群平凡的人，只不過恰好做了一件不平凡的事[1][5][10]。

參考文獻

[1] 梁文鋒. DeepSeek投資人閉門交流會實錄（3小時44分鐘，約3.4萬字）[Z]. 2026-05-20（網路流傳轉寫稿，未經當事人確認）.

[2] 高見Pro（鈦媒體經授權發布）. 梁文鋒投資人閉門會實錄（全）：DeepSeek的AGI之路與「克制」哲學[EB/OL]. 雪球，2026-07-23. https://xueqiu.com/5899108858/401827230

[3] 胡不斯. 梁文鋒：開源不影響賺錢，DeepSeek只賺合理利潤（投資人會議25000字實錄）[EB/OL]. 微信公眾號，2026-07-23. https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAxOTU0OTc3NQ==&mid=2453424836&idx=1&sn=89621fd5c703659711d61c79374df4f6

[4] 凱利研究筆記. 梁文鋒投資者交流會要點總結與原文摘錄[EB/OL]. 微信公眾號，2026-07-23. https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzkxNTcxNTQ1NA==&mid=2247485258&idx=1&sn=edaf685af3d90a06277560d55ff0afca

[5] 每日經濟新聞. 梁文鋒3小時44分鐘閉門會聊了什麼？全乾貨來了：十大核心主題+六大焦點問答[N/OL]. 轉載於網易訂閱號，2026-07-23. https://www.163.com/dy/article/L2I1VV3N0512B07B.html

[6] 第一財經. 梁文鋒4小時投資會講話流出：DeepSeek只押一條AGI主線[EB/OL]. 轉載於網易訂閱號，2026-07-23. https://www.163.com/dy/article/L2HERK6G05568W0A.html

[7] 21世紀經濟報導. 梁文鋒的閉門會：不想做下一個字節、騰訊，「前面的都是芝麻」[N/OL]. 新浪財經（移動版），2026-07-23. https://finance.sina.cn/2026-07-23/detail-iniiunaz1511331.d.html

[8] 新浪財經. 梁文鋒4小時閉門會完整乾貨：無KPI、無組織、不加班，一群極度平凡的人，做成了一件極不平凡的事[EB/OL]. 2026-07-23. https://finance.sina.com.cn/stock/roll/2026-07-23/doc-iniiufvk4587519.shtml

[9] 騰訊新聞. 梁文鋒4小時閉門會內容曝光[EB/OL]. 2026-07-23. https://new.qq.com/rain/a/20260723A08PPY00

[10] 鳳凰網科技. 梁文鋒融資會議講話流出，回應DeepSeek賺錢邏輯[EB/OL]. 2026-07-23. https://tech.ifeng.com/c/8uyGRlWJi0m

[11] 新財富雜誌. 梁文鋒4小時投資人交流會發言：克制是一種戰略！[EB/OL]. 微信公眾號，2026-07-23. https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAwNDE2ODc4MQ==&mid=2651170489&idx=2&sn=6bcaf85df1daa43cc3a8f83965d16acf

[12] 雪球用戶. 梁文鋒3.4萬字內部交流會實錄（118條回答目錄）[EB/OL]. 2026-07-23. https://xueqiu.com/3783292942/401854428

[13] OpenAI. Our Structure: OpenAI PBC and the Profit Cap[EB/OL]. https://openai.com/our-structure/

[14] NVIDIA. CUDA Toolkit Documentation[EB/OL]. https://docs.nvidia.com/cuda/

[15] SemiAnalysis. NVIDIA’s CUDA Moat Is Cracking: AI Code Generation and Ecosystem Portability[R/OL]. 2025–2026. https://new.qq.com/rain/a/20260630A08UZD00 （轉引自騰訊新聞中文編譯）

[16] Google DeepMind. Gemini and Robotics: Toward Embodied AGI[R/OL]. https://deepmind.google/technologies/gemini/

[17] Figure AI. The Path to General-Purpose Humanoid Robots[EB/OL]. https://www.figure.ai/

[18] 文氪（集微網合作媒體）. WAIC 2026現場直擊：華為昇騰950超節點首發，千億國產算力新戰場[R/OL]. 2026-07. https://mp.weixin.qq.com/s?src=11&timestamp=1784841926&ver=6861&signature=OlWil1kHWQU6DLr0ii06u1z6t5JgHsSbGUHxGKp0PAg4ZdnKE4RnjNc87ezQElngII547LWehz5zDYWMOV9m9vUlm6PA

[19] TrendForce 集邦科技. Global AI Server & Supply Chain Outlook 2026[R/OL]. 2026. https://www.trendforce.com/research/download/RP260505CE3

AGI 名詞解釋:

AGI 全名通用人工智慧（Artificial General Intelligence），也常稱強人工智慧。具備和正常人類同等層級通用認知能力的人工智慧。不限定單一工作，可以不靠大量重新訓練，自主理解、學習、適應任意領域的全新任務；能跨領域靈活思考、舉一反三，擁有通用性思維，而非只擅長單一功能。

補充常見觀念區分
  1. AGI≠超級人工智慧（ASI）
    ASI 是遠遠超越全人類所有智慧上限；AGI 僅持平普通人類通用能力。
  2. 目前全球沒有真正落地的 AGI，所有廠商都是長期研發布局，當前全部處於過渡探索期。
AGI 具備關鍵特徵
  1. 跨領域通用學習
    學會一類邏輯就能遷移運用。例如學會基礎邏輯，可同時用於數學、維修、寫企劃、規劃行程，不用針對每個場域單獨訓練。
  2. 自主理解，不只模仿文字
    擁有真正的認知，不只是歸納文字模式，分得清常識、因果、真實世界邏輯。
  3. 自主規劃與長期記憶
    可以設定長遠目標、分步執行，累積長期記憶，依據過往經驗持續進化。
  4. 適應未知環境
    面對從未見過的場景、突發變化可自行調整方案，依賴通用判斷而非固定程式。
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